【9 月 9 日至 9 月 22 日宏观高频数据跟踪：喜忧并存，忧大于喜】 近半月高频数据显示，情况仍喜忧参半，忧大于喜。三四季度 GDP 增速大概率低于 5%，全年“保 5%”难度加大，出台增量政策可能性提升。 供给方面，上游开工多数回落，中下游开工相对平稳。如 247 家高炉开工率环比升 0.9 个百分点，焦化企业开工率续降 0.8 个百分点等。 需求方面，地产销售进一步走弱，耗煤、土地成交再降，汽车销售有韧性。沿海 8 省发电耗煤均值环比续降 2.7%，百城土地周均成交面积环比下降 4.8%。 价格方面，上游大宗价格再度回落，中游小升、下游价格分化。南华综合指数环比再度回落 2.5%，螺纹钢、水泥价格有升。 库存方面，电煤、工业金属、建材等库存延续回落。沿海 8 省电厂存煤环比降 1.1%，钢材、电解铝库存下降。 交通物流方面，航班执飞、CCFI、货运物流回落，BDI 指数小升。商业航班执飞数量均值环比续降 6.1%，整车货运流量指数环比降 0.8%。 流动性跟踪，央行加大 OMO 投放，地方专项债发行加快。央行通过 OMO 净投放 15922 亿元，地方专项债发行进度约 75.2%。 需注意，政策力度、外部环境、地缘博弈等超预期变化可能带来风险。

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