由于日本央行不断放风,一些基金对日本央行可能实施量化紧缩政策感到恐慌,已经开始关注日元看涨期权。

  据悉,日本央行很可能在下周的政策会议上讨论减少当前每月约6万亿日元(合384亿美元)的债券购买规模,并可能提供更多有关未来政策前景的细节,以提高可预测性。

  周二(4日),日本央行行长植田和男也表示,日本央行的基本立场是让市场决定长期利率,并保留短期内大规模缩减债券购买计划的可能性。日本央行副行长冰见野良三(Ryozo Himino)更补充称,日本央行需对汇率走势非常警惕。此前,日本央行虽然在上次利率决议时,不及市场预期未宣布减少购债规模,但却随后在5月13日突然削减了债券购买规模。

  一系列操作加之货币当局强硬言论,市场对日本央行年内进一步加息、推进货币政策正常化的预期随之升温。荷兰合作银行的分析师认为冰见野良三的表态意味着下周五(6月14日)日本央行会议上出现“鹰派”决议的可能性正在上升。

  德银日本首席经济学家小山健太郎(Kentaro Koyama)在研报中表示,预计日本央行年内将在7月和12月加息两次,每次分别加息25基点,到年底日本政策利率有望上调至0.5%的30年来最高水平,从而避免日本金融条件过于宽松和日元进一步贬值。他还预计日本核心通胀率将在今年四季度开始触底反弹,工资加速增长将促进国内消费持续复苏。

  在数据层面,4月日本实际工资同比下降0.7%,远低于3月2.1%的降幅,也为日本央行继续推行货币政策正常化创造了条件。日本央行一直密切关注工资增长的幅度,并将其视为政策正常化的先决条件。

  基于此,此前做多美元、做空日元的一众对冲基金也迅速缴械投降,紧急调仓。自2022年9月美联储开始谈论加息并进入量化紧缩周期以来,日元对美元累计跌去约43%。上个月,由于日本央行在紧缩政策上的模糊态度,对冲基金大量买入押注美元对日元升至160期权。但本周,对冲基金迅速减少上述期权交易,转而加大对日元的看涨押注。周二,美元对日元一度跌破155关口,不过今日午间再次反弹至155上方。

  野村驻伦敦外汇期权交易全球主管苏玛(Ruchir Sharma)表示,由于日本央行不断放风,一些基金对日本央行可能实施量化紧缩政策感到恐慌,已经开始关注日元看涨期权。

  瑞穗证券的首席外汇策略师山本雅文表示,尽管日本在遏制日元大幅波动方面只取得了有限的成功,但即便日元对美元暂时未跌回160关口,日本也很有可能再次采取行动。“如果日元单个交易日大幅波动,比如说从目前水平跌至158或更低,日本可能会再次采取行动。”不过,山本雅文也补充称,“日本必须得到包括美国在内的七国集团的支持,才能再次干预汇市。”

  除了日元本身得到支撑,美国近期一系列经济数据疲软也难以支撑美元继续走高,也增加了机构调仓的意愿。在一系列疲软数据下,市场对美联储年内降息预期近期持续升温。

  根据芝商所(CME)的FedWatch工具,交易员们目前押注美联储9月降息的概率已超过70%,较一天前的约六成又提升了一成。利率掉期市场目前已完全计价了美联储年内降息两次。

  有媒体调查显示,116位受访经济学家中有68位认为,美联储将在2024年累计降息50个基点;28人认为累计降息25个基点;5人认为不会降息。