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　　伴随新“国九条”、资本市场“1+N”系列政策文件相继落地，企业上市全流程迎来重塑。

　　在沪深交易所重启受理，打破持续半年的“零受理”局面后，北交所也重启了IPO受理。

　　6月21日，北交所受理浙江锦华新材料股份有限公司（下称“锦华新材”）等3家企业的上市申请。前一日，沪深交易所分别受理了西安泰金新能科技股份有限公司（下称“泰金新能”）和中国铀业股份有限公司（下称“中国铀业”）的上市申请。其中，泰金新能拟在科创板上市。

　　在恢复IPO受理之前，上市审核已率先恢复。沪深交易所在5月中旬重启上市审核，北交所也于近期重启，并“一周双审”。

　　去年8月以来，为应对市场下行，监管部门阶段性收紧IPO节奏，并于今年初快速启动一轮全面改革，沪深北上市门槛全线提高，科创板更加强化科创属性。伴随新“国九条”、资本市场“1+N”系列政策文件相继落地，企业上市全流程迎来重塑。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉对第一财经表示，IPO重启受理审核，标志着当前上市环境已经逐步恢复。新“国九条”之后受理、获注册的企业，将能够代表监管对企业财务状况、公司治理等方面的期许。

　　伴随IPO恢复受理，证监会“科创板八条”出台，以及国办“创投17条”的推出，业内预计一级市场“退出难”有望缓解，创新支持环境也将有望逐步恢复。

　　科创板IPO“升级重启”

　　今年以来，沪深交易所各板块IPO均呈现“零受理”，仅北交所在一季度受理了2家企业上市申请。此次三大交易所公布新增5家企业受理之后，A股市场“零受理”局面也正式被打破。

　　上交所新受理的泰金新能，将按第一套标准在科创板申请上市，标志着科创板IPO受理恢复。

　　今年4月，新“国九条”出台，明确了严把发行上市准入关，主板、创业板、科创板IPO门槛全面提高。随后，证监会推出“1+N”系列政策，其中包括修订《科创属性评价指引（试行）》。

　　按照新“国九条”严把发行上市准入关、完善科创板科创属性评价标准等要求，新的评价指引对申报科创板企业的研发投入金额、发明专利数量以及营业收入增长率设置更高标准，强化衡量科研投入、科研成果和成长性等指标要求，进一步引导中介机构提高申报企业质量，凸显科创板“硬科技”特色。

　　截至6月23日，科创板除1家新受理、4家已问询、1家上市委审议通过、4家提交注册外，有50家处于中止及财务更新阶段。终止IPO企业数量累计已达275家。

　　6月19日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛宣布一系列改革举措，并公布了“科创板八条”，进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制。

　　伴随“科创板八条”公布，科创板IPO、并购重组相继恢复。6月21日，关于昊华科技并购重组的审核状态变更为注册生效。这是新“国九条”发布后，首单获得中国证监会注册批文的重组项目。6月22日，华泰联合证券披露，芯联集成发布收购子公司芯联越州72.33%股权的预案，成为“科创板八条”之后科创板首单披露发股并购预案的并购重组案例。

　　有接近监管人士告诉第一财经，“科创板八条”之后，预计相应改革举措会陆续以规则、政策或者案例等形式逐步落地。

　　中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军对第一财经表示，“科创板八条”是在新“国九条”的大框架之下，针对科创板推出的更细化的规则，规则核心即强化科创板的硬科技定位，为科创板今后发展指明了方向、提供了支撑。

　　北交所重启受理“1日3单”

　　时隔三个月，北交所拟上市企业的新增受理工作也重新开闸。

　　上周五（6月21日）晚间，北交所官网显示，该所于当日受理了3家企业的上市申请，分别为锦华新材、创正电气股份有限公司（下称“创正电气”）、奥美森智能装备股份有限公司（下称“奥美森”），保荐券商涉及国投证券、信达证券和浙商证券。

　　在此之前，北交所上一次公告新增受理情况还是在3月中旬，获受理企业为北京今大禹环境技术股份有限公司（下称“今大禹”）。

　　据北交所官网，包括今大禹在内，今年一季度，北交所受理了2家企业的上市申请，二季度无新增受理。

　　在北交所新增受理恢复之前，该所上市审核工作已率先恢复。

　　就在上周，北交所上市委“一周双审”，成都成电光信科技股份有限公司、浙江太湖远大新材料股份有限公司于6月17日、20日先后上会，均成功过会。

　　这是北交所时隔四个月重启上市审核。官网显示，北交所上一次召开上市委会议还是在2月6日，审议发行人为铜冠矿建。

　　“（北交所）上市委会议频次与暂停前大致相当，表明北交所上市委会议基本恢复常态化。”东吴证券北交所团队认为。

　　再向前追溯，北交所新股获发行批文、新股上市也已正常推进。

　　万达轴承于5月30日头顶北交所“920第一股”光环上市，该公司在当月月初拿到批文并迅速进入发行环节。继无锡鼎邦4月8日上市之后，北交所市场也在时隔一个多月后再度迎来新股。

　　“万达轴承获注册批文并以‘920第一股’成功上市、成电光信上会并顺利过会，以及锦华新材因申报而停牌，标志着北交所上市业务全流程均已恢复常态运作了。”北京南山投资创始人周运南对记者表示。

　　中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟告诉记者，近期，北交所4天2场上市委会议和新增3家公司IPO受理，意味着北交所的上市审核及发行恢复逐步常态化。

　　首批企业业绩表现突出

　　沪深北首批获受理的5家企业中，4家为制造业企业，1家属于有色金属矿采选行业。

　　上交所方面，IPO新获受理的泰金新能，行业分类为专用设备制造业，公司主要从事高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售。

　　深交所方面，IPO新获受理的中国铀业，行业分类为有色金属矿采选业，主要从事天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼等放射性共伴生矿产资源综合利用及产品销售。

　　北交所新增受理的3家企业，创正电气、奥美森和锦华新材均属于制造业企业。

　　主营业务方面，创正电气是防爆解决方案提供商，从事厂用防爆电器、三防产品的研发、生产和销售；奥美森是智能装备制造生产商，从事智能生产设备及生产线的研发、设计、生产、销售；锦华新材主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售。

　　在发行人选择的上市标准方面，申报科创板的泰金新能，选择科创板第一套标准申请上市；申报深市主板的中国铀业，选择新规下的主板第一套标准申请上市；申报北交所的3家企业均选择了北交所第一套上市标准。

　　业绩表现上，沪深IPO新受理的两家企业，近三年营收和净利润均逐年增长。

　　2021年~2023年（统计期间，下同），泰金新能的营收分别为5.19亿元、10.05亿元、16.69亿元，归母净利润分别为5498.28万元、9829.36万元、1.55亿元；统计期间，中国铀业经审计的营业收入分别为89.06亿元、105.35亿元和148.01亿元，扣非前后的归母净利润孰低者分别为7.59亿元、12.60亿元及13.02亿元。

　　3家北交所企业的年营收在1亿元到11亿元不等，部分企业近三年的营收、净利润有所波动。

　　统计期间，奥美森营收分别为3.08亿元、2.79亿元和3.25亿元，归母净利润分别为4483.29万元、1938.93万元和4816.47万元；锦华新材营收分别为11.53亿元、9.94亿元、11.15亿元，扣非净利润分别为2.45亿元、7841.75万元、1.73亿元；创正电气营收分别为1.13亿元、1.18亿元和1.37亿元，净利润分别为3481.54万元、3413.85万元和4306.40万元。

　　田利辉对第一财经表示，IPO门槛提高后的受理和申报，预计会展现“质量优先、审核严格”的新特点。随着IPO门槛的提高，预计未来受理和申报的企业将更加注重质量，即企业的盈利能力、成长性和合规性等，都将成为审核的重点。

　　“这样会有更多的企业在准备IPO的过程中被筛除，只有真正符合条件的企业才能进入市场。同时，由于审核标准的提高，企业准备材料和审核的时间可能会相应延长。”田利辉认为，随着上市公司质量的提升，投资者对市场的信心可能会增强，从而促进资本市场的健康发展。

　　在赵锡军看来，新“国九条”带来资本市场全方位的制度提升，将强化各类主体责任，让企业上市的环节更加严格规范，把严监管责任落到实处。“不仅是拟上市企业，还有中介机构，都要按照相关要求更加谨慎地推进企业上市的准备。”他称。