【10 月 9 日，华创称比亚迪 9 月批发 41.9 万辆，同比增 46%、环比增 12%，创历史新高。】估计主要因 DM5.0 平台生产爬坡加速，前期积累订单交付增加。除主品牌新平台车型切换，公司年内还计划亮相腾势 N9、方程豹豹 3&豹 8、仰望 U7 等新车型，有望在高价格带市场推动技术平权，抢占设计与性能高地。以旧换新刺激效果显著，低价、下沉市场车型更受益。公司基本面趋势向上，考虑未来 6 - 12 月或发生估值切换，给予 2025 年 20 倍 PE，对应目标市值 11,091 亿元，上调 A 股目标价至 381.2 元。考虑汇率及 A/H 溢价，上调 H 股目标价至 383.9 港元，A/H 溢价约 1.1 倍，维持“强推”评级。
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