核心要点  1、贵金属  本周美联储议息会议决定降息50BP,点阵图则显示年内仍将有50BP的降息空间,降息周期正式开启,黄金有望开启中长期上涨周期。根据中国新闻网,美国联邦储备委员会当地时间18 日宣布,将联邦基金利率目标区间下调50 个基点,降至4.75%至5.00%之间的水平。这是4 年来,美联储首次降息。此次降息在市场预期之中。美联储主席杰罗姆・鲍威尔在8 月下旬已明确提出“降息时机已到”。而从美联储最新公布的点阵图来看,美联储预计2024 年年内还将有50BP 的下降空间,即11 月和12 月两次议息会议共计降息50BP。根据CME FedWatchTools 数据显示,2024 年9 月20 日市场预期美联储11 月/12 月分别降息50BP/25BP,即市场预期较为乐观,预计年内剩余降息空间为75BP。  综合来看,地缘冲突并未缓解,叠加美联储已开启降息周期,金价预计仍将维持高位,看好后续金价及相关标的表现。  2、工业金属  本周沪铜延续去库,沪铝小幅累库,价格小幅上涨,短期预计仍保持震荡偏弱行情,需密切关注金九银十旺季成色及库存变化情况。铜方面:本周(9 月19 日)电解铜制杆、电线电缆周度开工率分别为79.32%、94.88%,环比上周(9 月12 日)分别变化-2.4pct、-2.11pct。上期所、LME 库存均呈现去库态势。铝方面:本周(9 月20 日)铝型材、铝线缆、铝板带、铝箔、行业平均开工率环比上周(9 月13 日)均持平,短期继续观察金九银十传统需求旺季的成色及库存变化情况。  3、小金属及新材料  推荐关注因价格上涨,驱动行业及公司盈利改善带来的投资机会。稀土:本周氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化铈价格分别环比上周+2.18%、+0.28%、+2.27%、+0%,其中氧化镨钕价格达到42.1 万元/吨。锑:本周锑价环比上周持平,达到16.3 万元/吨。  投资建议  美国经济趋弱、美联储降息预期增强及国际冲突迭起,短期内贵金属高位震荡,长期看好,金价有望创新高。工业金属铜铝因交易衰退、库存虽有去化但仍维持在较高水平,预计短期内价格承压,需观察去库情况。小金属价格上涨,驱动盈利端改善,带来投资机会。相关标的:1、贵金属:中金黄金、山东黄金、山金国际、赤峰黄金、招金矿业等。2、工业金属:紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、天山铝业、云铝股份、中国铝业、索通发展等。3、小金属及新材料:湖南黄金、华钰矿业、云南锗业、驰宏锌锗、中钨高新、厦门钨业等。4、稀土&磁材:  中国稀土、北方稀土、厦门钨业、广晟有色、盛和资源、宁波韵升、正海磁材、中科三环等。  风险提示  美联储降息不及预期,下游需求不及预期、供给大幅增长引发产品价格下跌、政策变化带来供给收缩等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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