铜：
隔夜LME铜震荡走高，价格上涨1.44%至9946美元/吨；沪铜上涨0.87%至80380元/吨；进口亏损小幅扩大。宏观方面，美国5月CPI同比增长3.3%，较前值和预期值3.4%小幅下降；5月核心CPI同比增长3.4%，低于预期3.5%，也低于前值3.6%，为三年多以来的最低水平，美国5月通胀全面降温给美联储9月降息带来可能，美联储6月议息会议维持利率不变，符合预期，会后鲍威尔表示通胀已实质性放缓，但仍然太高，对降息要有耐心，点阵图显示2024年降息仅有一次；国内方面，关注近期地方债和城投债发行情况。基本面，国内5月电解铜产量100.86万吨，同环比均有增加，大幅高于市场预期；6月电解铜预估产量98.5万吨，同比增加1.9%，从产量预估来看，铜精矿紧张情况确实影响到部分冶炼企业，但由于粗铜和阳极板较充裕，这也使得产量下降幅度低于市场预期。需求方面，随着铜价下行，预计需求亦将逐渐转暖，国内社会库存也将逐渐步入去库阶段。昨晚美通胀放缓降息声音再起下，市场表现偏乐观，美股继续创新高，并带动铜价走高，今明两个交易日关注持续性。笔者认为，当前宏观持续乐观预期不足，存在继续向基本面靠拢的可能性，铜价中期调整阶段可能并未完结，谨慎操作。
镍&不锈钢：
隔夜LME镍跌0.58%，沪镍跌0.04%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加78吨至85728吨，昨日国内 SHFE 仓单减少233吨至21577吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-150元/吨。消息面，据外电6月12日消息，新喀里多尼亚镍加工业在经历了数周的动荡后，实际上仍处于停滞状态。埃赫曼公司（Eramet）旗下ERMT冶炼厂维持在最低产能，而普罗尼资源公司（Prony Resources）则关闭了其工厂；印尼政府正在对终止RKEF冶炼厂（生产镍铁和镍生铁形式的产品）的许可证进行全面评估。不锈钢方面，库存端，78家样本社会库存104.89万吨，周环比上升1.2%，市场刚需采购为主；生产端，6月国内43家不锈钢厂粗钢排产336.28万吨，月环比增加2.43%，同比增加10.32%；成本端，近期镍铁价格呈现小幅下跌支撑走弱。新能源产业链方面，6月预期三元前驱体和三元材料排产仍偏悲观，对硫酸镍需求或将趋弱，且其成本端随镍价近期下跌。短期宏观面、消息面或有冲击，产业链上各环节产品价格均有下跌，价格或将震荡偏弱，关注宏观变量及产业链矛盾消化情况。
氧化铝&电解铝：
隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2407收于3871元/吨，涨幅0.7%，持仓增仓109手至5.6万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2407收于20855元/吨，涨幅0.17%。持仓减仓3678手13.67万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格小幅回涨至3906元/吨。铝锭现货贴水收至30元/吨，佛山A00报价跌至20650元/吨，对无锡A00报贴水150元/吨，下游铝棒加工费包头南昌临沂持稳，新疆广东下调20元/吨，河南无锡上调20-30元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调33元/吨；铝合金ADC12、A38、A356及ZLD102/104持稳。随着上下游双双复产、氧化铝进入供需双增阶段。但值得注意的是西南电解铝复产已近尾声，铝厂对原料备货需求下滑。内矿复产叠加外矿到港，现货贴水空间消化后氧化铝弱预期或逐步兑现，盘面存在回调压力。淡季将至，电解铝需求边际转弱，去库停滞后盘面向上驱动有限。近期欧央行意外宣布降息，市场再度出现宏观情绪与基本面背离预期。现阶段资金观望态势再起、预计铝价高位整理为主。
锡：
沪锡主力涨2.81%，报276500元/吨，锡期货仓单15462吨，较前一日减少78吨。LME锡涨4.06%，报33350美元/吨，锡库存4665吨，减少155吨。现货市场，对2407，云锡升水0-500元/吨，云字升水200-500元/吨，小牌贴水300元/吨。价差方面，07-08价差-930元/吨，08-09价差-580元/吨，沪伦比8.3。锡价快速拉涨，或因市场传闻广西某大型冶炼厂计划检修时间延长，将导致近两个月产量受到影响导致。矿端减量开始逐步显现，关注后续是否有冶炼厂跟进减产。
锌：
沪锌主力涨1.59%，报23900元/吨，锌期货仓单84066吨，较前一日减少1024吨。LME锌涨3.36%，报2880.0美元/吨，锌库存257900吨，减少1450吨。现货市场，上海0#锌对2407合约贴水0到升水20元/吨附近，对均价升水5~10元/吨；广东0#锌对沪锌2407合约平水到升水10元/吨，粤市较沪市升水20元/吨；天津0#锌对2407合约报贴水20-到升水30元/吨附近，津市较沪市平水。价差方面，07-08价差+30元/吨，08-09价差+35元/吨，沪伦比8.29。国内锌现货报价基本转为升水，现货市场交投火热，预计国内现货锌锭库存将继续走低。全球锌矿供应紧张，预计冶炼利润难以修复，锌冶炼产量预计维持当前水平，下游需求受制于消费淡季，加工材开工率难以持续上行，整体来说看国内锌供需两淡，后续关注7-8月基建需求能否带动新一轮锌实物采购。短期价格或将跟随有色板块回调。
工业硅：
12日工业硅震荡偏强，主力2409收于12180元/吨，日内涨幅0.12%，持仓增仓5551手至20.31万手。现货继续企稳，百川参考价13352元/吨，较上一交易日持平。其中#553各地价格区间回落至12550-13400元/吨，#421价格区间持稳在13350-13950元/吨。最低交割品为#421价格11600元/吨，现货贴水收至325元/吨。进入西南丰水季，西南复产开启后过剩格局凸显，下游主消费晶硅板块停产规模进一步扩大、原料采购意向减弱，对当前硅价接受度有限。随着前期期货盘面上调，硅厂积极与期现贸易商签单，消化部分积压已久的库存，现金流压力有所缓解后，让利意愿同样偏低。市场进入上下游博弈阶段，成交趋于停滞，期现贸易成为现阶段主要需求点。预计硅价延续窄幅整理，关注西南复产进度以及晶硅停产规模。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2407合约涨0.2%至9.85万元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂下跌900元/吨至9.95万元/吨，工业级碳酸锂下跌1000元/吨至9.55万元/吨，电池级氢氧化锂平均价下跌750元/吨至8.94万元/吨，基差1000元/吨。仓单方面，昨日仓单减少30吨至27，930吨。消息面，欧盟委员会发布关于对华电动汽车反补贴调查的初裁披露，拟对进口自中国的电动汽车征收最高38.1%的临时反补贴税。供应端，国内生产基本稳定，盐湖方面则逐步将进入到季节性丰产阶段，同时，锂盐和锂资源进口方面仍有一定增量预期。需求端，6月排产情况并不乐观，据百川数据，磷酸铁锂和三元材料产量预期呈现环比双降的情况，而当前客供比例较高，对锂盐采购动作走弱，下游收紧库存天数。电池方面，储能电池尽管体量有限，但阶段性表现优于动力电池，据悉储能电池库存偏紧。新能源汽车方面，乘联分会数据显示，5月新能源乘用车生产达到88.1万辆，同比增长31.0%，环比增长9.9%；5月新能源乘用车批发销量达到89.7万辆，同比增长32.1%，环比增长13.8%；5月新能源车市场零售80.4万辆，同比增长38.5%，环比增长18.7%；5月新能源车出口9.4万辆，同比下降4.0%，环比下降18.8%。昨日午后LC2407合约持仓下降约1.58万手，期货价格有所回升。基本面上，碳酸锂供应过剩的压力逐步显现，价格中枢震荡下移，关注持仓变化。
