炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  来源:国际金融报

  “宁王”最近消息不断。

  9月11日,一份来自瑞银Sky Han等的研报中提及,据内部消息,宁德时代已决定暂停其在江西的锂云母业务。当日晚间,宁德时代对外回应称,根据近期碳酸锂市场情况,公司拟对宜春碳酸锂生产安排进行调整,但并未披露相应细节。

  不过,在上述消息传导下,A股锂矿板块迎来罕见上涨,碳酸锂期货、现货价格也相应提振,一定程度上被视作锂价短期反弹的信号。

  此前,宁德时代还被曝出要跨界收购光伏独角兽一道新能,或有“抄底”光伏资产之意。据媒体报道称,该事项目前尚在协商中,可能会在一个月内结束。

  二级市场上,宁德时代股价在两日连涨后迎来回落。截至9月13日收盘,宁德时代下跌3.09%,每股报183.5元,总市值8072亿元。

  迫于成本压力

  公开资料显示,宁德时代成立于2011年,公司主要从事新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售,以及锂电池的回收利用,现已成长为国内最大及全球知名的动力电池生产商。截至2023年,公司动力电池系统使用量连续七年位列全球第一,储能电池出货量连续三年位列全球第一。

  自2018年登陆深交所创业板以来,宁德时代的市值水涨船高,于2021年突破万亿元,一度触及1.6万亿元的高点。但随着全球动力电池市场竞争日趋激烈,公司市值震荡回落至千亿元,宁德时代实控人曾毓群的身家也缩水超过千亿元。

  为提高一体化优势,宁德时代选择向上游锂矿开采、提炼等领域布局,本次传出停产消息的江西锂矿业务也源自这一发展战略。2022年4月,宁德时代控股子公司宜春时代以8.65亿元成功竞得江西宜春枧下窝矿区的探矿权。据宜春市自然资源局披露的收益评估报告书,该矿山评估设计项目建设投资为21.58亿元,枧下窝矿区可采储量约为7.75亿吨,以生产规模为3000万吨/年计算,矿山服务年限为25.83年。

  业内人士分析称,按平均氧化锂品位折算,上述生产规模可达碳酸锂20万吨/年。而宁德时代旗下江西宜春枧下窝矿区3300万吨含锂瓷土选矿项目分三期建设,其中一期1000万吨年选原矿产能已于2023年建成。

  前述瑞银研报分析称,宁德时代调整江西锂矿业务主要是因为,当下碳酸锂价格已跌穿宁德时代的采矿成本线。其中提到,宁德时代采矿的碳酸锂现金成本约为1.1万美元/吨(不含税)或8.9万元/吨(含税)。而据上海有色网数据,碳酸锂现货价格(含税)均价近两个月均跌破这一成本线。

  另据宁德时代2024年中报披露,今年上半年,公司采选冶炼行业的营业收入同比减少7.84%,毛利率同比减少4.12个百分点。

宁德时代拟调整锂矿业务,此前还被曝要“抄底”光伏  第1张

  光大期货研究所有色总监展大鹏向《国际金融报》记者表示,资源端的减产或是产能出清迈出的第一步。根据近期碳酸锂的价格走势来看,供应端的收缩基本符合市场的预期。宁德时代旗下的枧下窝项目,作为边际成本较高的产能,确实面临着显著的成本压力。

  值得注意的是,宁德时代曾于去年2月推出“锂矿返利”计划,以锁定客户。该计划具体表现为,向部分优质客户将50%的碳酸锂原料按每吨20万元的价格结算,其余按照市价计算(彼时市价约为40万元/吨),差价返还主机厂,但客户需要将80%的电池订单交给宁德时代。

  但自去年下半年以来,碳酸锂价格大有跌跌不休的势头,目前已在7万元/吨关口左右徘徊,上述计划也被迫“流产”。

  影响性或有限

  在宁德时代传出锂矿停产消息的同一天,江西锂矿大厂九岭锂业也披露停产检修公告,旗下矿山企业春友锂业和选矿企业宜丰九宇于9月12日起,分别进行为期15日、10日的停产检修工作。

  受多重消息传导,碳酸锂价格止住下跌势头,出现罕见上涨。9月11日,碳酸锂主力合约LC2411涨幅达到7.91%,锂业股纷纷跟涨;我的钢铁网数据显示,电池级碳酸锂和工业级碳酸锂当日吨价分别上涨1000元。

  不过,市场对于短暂的反弹趋势仍持保留意见。9月12日,摩根大通报告称,广州期货交易所锂期货价格于9月11日升6%至8%至约每吨7.8万元,市场炒作宁德时代暂停旗下矿场生产,锂业股也升10%至14%。类似炒作曾于今年2月出现,锂价在两周内急升约30%至每吨12万元,但升势短暂,因基本因素仍然呆滞,行业也开始对冲高价格。

  展大鹏也表示,在前期看空情绪浓厚,价格水平低位徘徊的行情下,突发的减产消息无疑起到了提振市场信心的作用,但是可持续性有待观察。一方面,随着价格反弹后,部分企业套保需求可能会逐渐浮现;另一方面,尽管减产有助于短期内的供需平衡调整,但鉴于当前库存水平依然较高,并且下游需求主要依赖于客户供应和长期协议,散单采购量有限,整个市场总体上仍旧呈现供过于求的状态。

  “抄底”光伏资产?

  近日,在锂电业务上碰壁的宁德时代,还被曝出要跨界收购光伏独角兽一道新能,似有加速入局光伏的打算。

  据多家媒体报道,宁德时代与一道新能尚在协商中,可能会在一个月内结束。此前,宁德时代还曾试图以40亿元收购另一光伏黑马润阳股份51%的股份。而今年8月,通威股份以50亿元的价格拿下了润阳股份的控股权。

  据官网资料,一道新能成立于2018年,主要从事高效太阳电池、光伏组件及系统应用的研发、制造和销售及电站投资、建设、运营。截至2023年,该公司已建成30GW高效电池、30GW高效组件产能,是名副其实的光伏独角兽企业。第三方机构InfoLink全球组件出货排名显示,一道新能于2023年位列第9位,于今年上半年与协鑫集成并列第8位。

  最新上市保荐书显示,2021年至2023年,一道新能分别实现营收18.94亿元、86.06亿元、227.24亿元;归母净利润-1.47亿元、2.03亿元、4.6亿元。

  去年年底,一道新能IPO获得深交所受理,计划在创业板上市。但今年8月16日,因保荐人国金证券撤销发行上市申请,一道新能IPO宣告终止。

  那么,一道新能将与同样IPO失利的润阳股份一起走上“卖身”路吗?并购消息曝出后,记者分别向宁德时代及一道新能进行求证,但截至发稿尚未得到回应。

  值得注意的是,宁德时代早已开始了光伏领域的布局。2020年9月,市场已传出宁德时代筹建钙钛矿研究团队的消息。2022年5月,宁德时代董事长曾毓群在业绩说明会上表示,公司钙钛矿光伏电池研究进展顺利,正在搭建中试线。今年上半年,宁德时代还通过子公司收购了溧阳乐叶光伏能源有限公司100%股权,后者原本是光伏巨头隆基绿能的子公司。

  在光伏行业整体遇冷的背景下,巨头有意“抄底”或将加速产业链触底信号的释放。光大证券(维权)分析称,产业链底部加速并购行,不仅助于增强企业的市场竞争力,实现规模经济,同时也有望加速产业创新与产业升级,促进行业高质量发展。

  该券商还表示,宁德时代收购一道新能源不仅可以增强其在光伏领域的竞争力,还能推动光储一体化解决方案的发展,增强其从发电、储能到用电的全链条服务能力,对冲传统电池业务下滑的风险。若消息落地,宁德时代也将成为继特斯拉、比亚迪后,第三家横跨锂电池和光伏业的新能源巨头,这将有助于其在全球新能源市场中的地位和影响力的提升。