炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
每经记者 王琳 每经编辑 杨夏
7月16日晚间，凯龙股份（SZ002783，股价7.23元，市值36.14亿元）发布公告表示，公司拟以自有资金1.58亿元收购武穴市君安爆破工程有限公司（以下简称君安爆破）51%的股权，以增加公司民用爆破器材在黄冈武穴的市场份额，扩大公司工程爆破服务业务的规模。
凯龙股份近年来屡屡通过横向并购进行业务扩张。不过，《每日经济新闻》记者注意到，凯龙股份在2024年一季度末的流动比率仅为0.59倍，面临一定程度的短期偿债压力。
标的公司业绩大幅增长
根据公告，君安爆破成立于2008年，其占据了武穴地区绝大部分矿山爆破业务市场，并与相关企业签署了长期合作协议。
君安爆破从2023年开始迎来业绩的爆发。2022年，君安爆破的营业收入和净利润分别为4846.15万元和81万元，其截至2022年末的所有者权益为-3613.82万元。到了2023年前11个月和2024年上半年，君安爆破的营业收入分别上升至了1.24亿元和1.31亿元，其净利润也分别大增至3683.03万元和3908.67万元。君安爆破截至2024年上半年末的所有者权益也上升至7622.63万元。
对于业绩猛增，凯龙股份在公告中表示，君安爆破实施了钻爆一体化作业模式，其营业收入与盈利能力较以前年度有了大幅度提升。
此次凯龙股份拟收购君安爆破51%股权的交易，采用收益法评估结果作为评估结论，截至2023年11月30日，君安爆破股东全部权益评估值为3.10亿元，增值率超214倍，据此计算，凯龙股份拟收购君安爆破51%股权的价格为1.58亿元。
不过，在这样的高溢价背后，交易也设置了业绩承诺，即君安爆破原股东承诺，君安爆破在2024年至2029年各年度的净利润分别不低于5000万元、5150万元、5304.5万元、5304.5万元、5304.5万元和5304.5万元，合计实现净利润不低于约3.14亿元。若未能完成上述承诺，君安爆破原股东需要向凯龙股份实施补偿。
凯龙股份或有偿债压力
凯龙股份主要从事民用爆破器材、硝酸铵及复合肥、纳米碳酸钙及石材产品的生产和销售，并提供爆破服务。
此次拟收购君安爆破51%股权的交易，也是凯龙股份近年来一系列并购扩张的最新一例。
凯龙股份在2023年年报中表示，近年来，公司积极响应行业发展政策，紧抓发展机遇，一方面通过横向兼并收购，提升民爆器材的产能，完善民爆器材在生产和销售上的区域分布，增强公司在民爆行业的竞争力；另一方面延长产业链，完善业务布局，实现纵向一体化发展。
对于本次拟收购君安爆破51%股权的交易，凯龙股份表示，这将能够进一步增加公司民用爆破器材在黄冈武穴的市场份额，同时进一步扩大公司工程爆破服务业务的规模，并形成公司重要的利润增长点。
不过，《每日经济新闻》记者注意到，凯龙股份或许存在一定的短期偿债压力。
2024年一季报显示，截至一季度末，凯龙股份的流动资产和流动负债分别为22.69亿元、38.31亿元，流动比率仅为0.59倍。
凯龙股份在4月完成了8.5亿元募集资金的股份定增计划。
“短期资金方面有一定压力，但是还好。”凯龙股份方面人士7月17日接受《每日经济新闻》记者采访时表示，由于公司前期并购的凌河化工、天宝化工等业绩已经开始有了起色，也能够给公司在资金方面带来改善。
