周三，菜粕主力合约2409日增仓超10%，一度逼近涨停，后盘面出现回落，涨幅暂稳于1%—2%区间。从市场情况看，今日的大幅走高，或多与资金情绪有关。百川盈孚数据显示，菜粕现货价格环比上行，下游水产需求有所回升，菜粕库存自高位小幅缩减，供需格局或有改善。前期盘面的大幅下跌使得资金抄底情绪浓厚，而基本面格局的边际回暖，或使得多头入场信心增加，菜粕夜盘出现大幅增仓走高。
但由于弱现实的制约，菜粕上行空间或有限。一方面，菜籽进口成本处于近5年低位、进口量远高于近5年平均水平，且油厂菜粕开工率高位运行，这使得菜粕供给端压力仍存。另一方面，当前美豆生长状态良好，豆类价格依旧承压，豆菜粕价差的收窄，使得菜粕的性价比持续减弱，需求或存收缩可能。综合来看，在基本面格局未有明显好转的背景下，菜粕短期回升幅度或有限，关注下游水产需求表现。
资料来源：Wind、光大期货研究所
撰稿：史玥明
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