光大期货:7月9日有色金属日报  第1张

光大期货:7月9日有色金属日报  第2张

  铜:

  隔夜LME铜震荡偏弱,价格下跌0.73%至9897美元/吨;沪铜主力下跌0.24%至80170元/吨;进口亏损有所扩大。宏观方面,美国6月非农就业人口增长20.6万人,超预期值19万人,但较前值27.2万人大幅下滑,同时失业率在6月份上升至4.1%,失业率意外上升提振了美联储降息的预期,从预测概率来看,美联储9月开启年内首次降息的概率继续提升,市场也静待本周四晚间美国6月CPI和PPI数据的最终指引。国内方面,关注7月中旬会议政策,市场或有一定稳增长政策预期。基本面方面,6月电解铜产量100.5万吨再超预期,7月电解铜预估产量100.166万吨。周内铜价继续回升,下游补货力度随之减弱,市场交投疲软,但因冶炼厂交仓意愿下降,SMM统计的全国主流地区铜库存环比上周四下降1.18万吨至39.8万吨,重新回到40万吨以下。美联储9月降息预期概率回升下,美股、黄金恢复性上涨下风险偏好提振下的带动作用,对国内而言也对稳增长政策继续出台预期较强,即宏观再次引领铜价回升。另外,comex铜与LME铜价差再次拉大,也在触发美铜挤仓预期。不过需要注意的是,本轮铜价上行依然缺乏基本面的有力支撑,甚至铜价回升下,下游观望态度更加坚决。因此对于本轮铜价上行幅度宜谨慎看待,但也不宜去追空操作。

  镍&不锈钢:

  隔夜LME镍涨0.43%,沪镍跌0.27%。库存方面,昨日 LME 镍库存增加216吨至94740吨,昨日国内 SHFE 仓单减少143吨至19039吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水维持-250元/吨。不锈钢方面,上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.09万吨,周环比下降0.57%,市场刚需采购为主,7月预计生产端有所放缓,而目前不锈钢面临着成本和需求矛盾,原材料上的扰动对不锈钢形成阶段性弱支撑,而需求上拖累明显,库存水平处于同比往年水平之上。新能源产业链方面,需求端7月三元排产环比或有增加,成本端支撑较强。产业自身逻辑驱动不强,下方有矿因素支撑,上方有交仓增加和高库存压力,短期关注情绪共振。

  氧化铝&电解铝:

  隔夜氧化铝震荡偏弱,隔夜AO2408收于3849元/吨,跌幅0.26%,持仓增仓38手至4.4万手。沪铝震荡偏弱,隔夜AL2408收于20365元/吨,跌幅0.1%。持仓增仓97手至16.5万手。现货方面,SMM氧化铝综合价格回调至3903元/吨。铝锭现货贴水收至50元/吨,佛山A00报价跌至20050元/吨,对无锡A00报贴水170元/吨,下游铝棒加工费河南临沂无锡持稳,包头下调10元/吨,新疆南昌广东上调10-20元/吨,铝杆1A60持稳,6/8系加工费下调12元/吨;铝合金ADC12及A380持稳,A356及ZLD102/104下调50元/吨。几内亚进入雨季,进口矿供应逐步趋紧,内矿复产未有进展,矿石宽松预期难兑现。云贵川仍有部分电解铝产能待复产,供给高位平稳释放,氧化铝仍维持高位震荡思路对待、可适时逢低做多。近期光伏组件厂排产下滑以及汽车终端主机厂产线检修节奏不断,下游开工的订单边际转弱,铝锭库存回归累库,基本面对当前价位缺乏足够支撑力。预计宏观利好情绪消化后,后续铝价存在向下压力,重点关注淡季消费,决定后续盘面回调幅度。

  锡:

  沪锡主力跌0.90%,报275240元/吨,锡期货仓单14774吨,较前一日增加12吨。LME锡涨0.96%,报34275美元/吨,锡库存4625吨,增加55吨。现货市场,对2408云锡升水200~400元/吨,云字贴水500元/吨至平水贴水400~700元/吨。价差方面,07-08价差-870元/吨,08-09价差-750元/吨,沪伦比8.03。锡比价持续下行,国内或后续难有锡锭进口,国内供应压力有所减小,预计整体价格维持震荡走势。

  锌:

  沪锌主力跌0.81%,报24390元/吨,锌期货仓单80497吨,较前一日增加329吨。LME锌跌1.83%,报2945.0美元/吨,锌库存258675吨,持平。现货市场,上海0#锌对2408合约贴水60~70元/吨,对均价升水10元/吨;广东0#锌对沪锌2408合约贴水105~115元/吨,粤市较沪市升水贴水40元/吨。天津0#锌对沪锌2408合约贴水20~60元/吨。价差方面,07-08价差-80元/吨,08-09价差-50元/吨,沪伦比8.28。锌冶炼生产亏损,国内供应预计维持低位,后续关注锌价走低后下游拿货情绪能否好转。

  工业硅:

  8日工业硅震荡偏弱,主力2409收于11245元/吨,日内跌幅0.62%,持仓增仓2872手至24万手。现货继续企稳,百川参考价12780元/吨,较上一交易日下跌15元/吨。其中#553各地价格区间回落至11900-12800元/吨,#421价格区间回落至13100-13850元/吨。最低交割品为#421价格降至11400元/吨,现货升水扩至300元/吨。西南持续复产叠加7/8月西北新疆项目投产,供应压力继续攀升。光伏终端订单走弱,产业链库存积压明显,晶硅7月暂无复产消息,双硅对原料边际需求继续走弱,期现贸易仍是当前主要消费流向,引导厂库继续向交割库转移,但供应增压下厂库累积速度不减。当前基本面边际弱势状况难解,出现引导市场转向亮点不多,预计硅价继续向成本线靠近。随着旧仓单注销,新仓单集中在远月上,可阶段关注11/12反套空间。

  碳酸锂:

  昨日碳酸锂期货2411合约跌0.27%至93650元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂维持9.06万元/吨,工业级碳酸锂维持8.57万元/吨,电池级氢氧化锂平均价维持8.25万元/吨,基差-3100元/吨。仓单方面,昨日仓单增加2,,919吨至30,216吨。消息面, 2024年6月智利碳酸锂出口数量为2.1万吨,环比减少6.7%,同比增加34%。其中出口到中国1.74万吨,环比减少3.6%,同比增加65.5%,;出口到韩国的数量为0.12万吨,环比减少52.3%,同比减少60.5%。供应端,国内部分厂家生产放缓,周度辉石和云母提锂环比下降,其中云母降幅较大,进口锂盐和锂资源同样小幅降速,然而整体供应仍较为充足,库存超过11万吨。需求端,三元材料周度库存小幅增加,磷酸铁锂延续减少;7月预计三元产量环比增加9%,磷酸铁锂环比变化不大。库存端,总库存延续增加,结构上其他环节增幅相对更明显,上下游小幅增加。综合来看,强驱动匮乏,短期内或表现为横盘整理,建议投资者关注下游补库动作和补库力度。

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